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香港、新加坡、纽约三地上市情况比较
发布时间:2006-10-8 11:08:26  被阅览数:597 次  来源:中国证券网
 
中国证券网

        近两年来,百度、无锡尚德、中星微、盛大等一大批中国企业在海外成功上市的“示范效应”,再加上海外各大证券交易所在中国“拉客”式的营销行为,在一定程度上助长了国内企业到海外上市的热潮。
  相对来说,尽管东京、韩国的交易所也开始重视中国市场,纷纷到国内争抢上市资源,但目前国内企业到东京、韩国上市的还较为少数,更多的是选择香港、新加坡、美国的资本市场。记者根据资料综合了这三地交易所上市的情况,主要从六个方面进行了比较:
  市场平均市盈率:目前,香港市场H股公司的平均市盈率大约在10倍左右;新加坡市场的上市公司市盈率与香港接近;美国市场是三个市场中市盈率最高的市场,其传统行业的平均市盈率通常达到20倍左右。
  流动性:香港市场由于地域、语言、市场推广等关系,投资者对中国公司的认知度比较高,因此,通常国内优质公司的流动性较好;新加坡市场的中国企业还未形成一个很大的板块,相对而言流通量远不如香港市场;在美国市场,中国公司过去的流动性很差,但是随着目前中国经济的腾飞,以及人民币升值的概念,中国概念在美国形成了一个热点,中国公司的流动性也相较好。
  上市时间:通常情况下,香港市场IPO的整个过程需要7个月左右,然而由于在香港上市的一些民营企业的不规范操作,目前联交所加强了对中国民企的审批的谨慎度,同时有太多的中国企业申报香港上市,大大延长了IPO的时间及降低了成功率;新加坡市场IPO的整个过程需要6个月左右;美国市场IPO的整个程序性过程大约在4-6个月左右,但如加上前期谈判和路演,大致为1年。
  借壳上市的时间:香港市场买壳的时间会较IPO快;新加坡市场则一般;美国市场买壳(反向收购)是中国民营企业较好的选择,其整个过程在3-6个月,壳成本在20-80万美金,美国的壳资源都是零资产零负债企业,不会有债权的纠纷,股权稀释大约为3-12% 。
  上市成本:在香港市场上市总体的IPO成本大约为1000万港币左右,佣金大约在2.5-8%之间,如果是反向收购的话,香港主板的壳成本大约在5000万港币左右,创业板的成本大约在2000-3000万左右;新加坡市场IPO成本大约在600人民币左右,佣金大约在2.5-8%之间,新加坡买壳成本和香港较为类似;美国市场IPO成本是市场募集的15%-25%,成本一般为150万美金,佣金大约在8%左右,而反向收购是中国民营企业较好的选择。其整个过程在3-6个月,壳成本在20-80万美金,美国的壳资源都是零资产零负债的企业,不会有债权、债务的纠纷,股份稀释大约为3-12%。
  资本运作灵活性:香港和新加坡在 IPO后的再融资,需在6个月之后,是市场行为,H股及S股的股东退出有较大的限制,三年内不得退出,三年后也只能协议转让;美国再融资没有时间规定,是完全的市场行为。 
 
 
 
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